Portföljen - Februari 2014

Denna månad gjordes en försäljning och ett nytt inköp. Känslan av att behöva börja säkra upp innehaven har börjat smyga sig på. Hela mitt innehav i Latour såldes idag, efter att aktien stigit 13% i år, valde jag att ta hem den vinsten i en mycket högt värderad börs. Kommer dock ha ögonen på Latour framöver och se om man kan komma in på nivåer runt 150 SEK igen.

Istället valde jag att kombinera månadens sparande med resultatet av försäljningen, för att köpa en stor post i ett stort amerikanskt bolag. Valet föll på en stor post Coca Cola (valde att göra ett större köp med tanke på courtagekostnaden (ca 95 SEK), som kommer att kännas tryggare i en längre framtid än vad Latour gör.

I skrivande stund ser nu portföljen ut på följande sätt (värde: 140 400 kronor):

Aktie	Antal	Portföljandel
Coca Cola Company	120	21,0%
Industrivärden C	194	17,3%
Swedbank A	115	14,8%
Ratos pref	10	13,5%
Ratos B	312	13,3%
Electrolux B	120	12,8%
Tele2 B	100	5,8%
Investor B	10	1,6%

Försäljningsrykten som cirkulerar runt Tele2 gör mig nyfiken att hålla aktien ett tag till. Priset som spekuleras om känns dock relativt högt, runt 96 kronor, vilket skulle innebära en ökning på 20% från nuvarande nivå. Vi får se vad som händer...

Snart börjar utdelningarna att ramla in, jag har funderat lite på detta och ser i dagsläget inget ytterligare jag vill sälja innan utdelning. Däremot är det nog dags att skrapa ihop likvider till sommaren, då jag misstänker att det mesta går söderut. Med egen, något begränsad erfarenhet gällde ju "sell-in-may-and-stay-away" under mina första månader. Får se om det sker igen.

Ses snart igen.

Bokslutsrapport Electrolux

I dagarna kom då bokslutsrapporten från Electrolux. Aktien sjönk som en sten på rapporten (ca: 9%). Sammantaget så har aktien i år sjunkit 17% till värdet 139.20 SEK.

• Nettoomsättningen uppgick till 28 891 Mkr (29 185)
• Den organiska tillväxten var 3,6%, medan negativa valutakursförändringar uppgick till –4,6%
• Alla affärsområden visade organisk försäljningstillväxt, försäljningen var särskilt stark i
Nordamerika för Professionella Produkter och för Dammsugare och småapparater
• Rörelseresultatet uppgick till 1 223 Mkr (1 590), motsvarande en marginal på 4,2% (5,4),
exklusive jämförelsestörande poster
• Rörelseresultatet har påverkats negativt av valutakursförändringar med –442 Mkr
• Kostnader för strukturåtgärder på 1 487 Mkr och en nedskrivning av en IT-plattform
på 906 Mkr har enligt vad som tidigare kommunicerats, belastat rörelseresultatet inom
jämförelsestörande poster
• Stabilt kassaflöde
• Periodens resultat inklusive jämförelsestörande poster uppgick till –987 Mkr (242), vilket
motsvarar ett resultat på –3,44 kr (0,84) per aktie
• Styrelsen föreslår en utdelning för 2013 på 6,50 kr (6,50) per aktie.

Tittar man på t.ex BRL kontra USD under januari så ser man att negativ valutapåverkan på resultatet kommer fortsätta i Q1 2014. Förhoppningsvis får man igenom prisökningarna snabbt för att kompensera.

Om man räknar senaste kursen (139,20) dividerat på resultatet per aktie utan jämförelsestörande poster (9,81) så får man P/E-talet 14,2. Jag har tittat historiskt på P/E-talet för att se vad det i genomsnitt varit.

Earnings	2013	2012	2011	2010	2009	2008	2007	2006	2005	2004	A5Y	A10Y
Pris	168,50	170,50	109,70	191,00	167,50	66,75	108,50	137,00	206,50	152,00
EPS	9,81	11,36	7,55	16,65	13,56	2,32	11,66	10,89	15,82	15,24	11,8	11,5
P/E	17,2	15,0	14,5	11,5	12,4	28,8	9,3	12,6	13,1	10,0	14,1	14,4

Historiskt sätt så har man alltså i genomsnitt både på 5 och 10 år handlat aktien runt 14ggr årsvinsten utan jämförelsestörande poster. Kan då detta betyda att dagens kurs är skäligt värderad?

Att börja med aktiehandel vid dessa börsnivåer var nog inte så smart (Maj 2013 tills idag). Givetvis har jag minst 20 år kvar av fortsatt lärande/investerande, så det är väl ingen "ko-på-isen" att lära sig den hårda vägen. Jag har läst på olika ställen att man inte ska fånga fallande knivar etc., men i Electroluxfallet tror jag faktiskt att jag kommer göra detta. Det finns inga planer på att sälja med förlust för jag tror långsiktigt på Electrolux, så då är alternativet att få ner anskaffningsvärdet. Frågan är då återigen till vilket pris?